2011年，佳酿价格下跌15%。而之前的2008年—2010年，佳酿价格一直保持着迅速上升之势，涨幅达76%。

    尽管如此，葡萄酒仍然不失为一种最佳的长期投资工具，其过去5年中价格涨幅高达66%，远超过同期英国富时100指数的0.9%。此次下跌可以看作投资者因经济形势不明朗而获利回吐，导致市场出现的一波调整。

    回顾过去25年，佳酿市场曾在1998年和2008年出现过两次熊市，均在12月份跌至低点，次年则迅速反弹。分析表明，这次的下跌与过度抛售有关。佳酿市场出现2011年这样的大幅下跌实属罕见，通常在下跌之后择机入市的投资者会获得可观的回报。虽然这类分析往往招致怀疑，但一旦其具有参考价值，市场可能已经非常接近底部。当然，如果欧元区危机进一步恶化，则另当别论。

    一般来说，佳酿价格不会受股市等其它投资市场的影响，但在极度经济衰退期除外。自1988年有佳酿价格的可靠数据记录开始，佳酿市场遭遇的1998年、2008年和2011年三个熊市均与经济危机有关。1998年，亚洲金融危机和美国长期资本管理公司（Long Term Cap文章来源于中国红酒网ital Management）倒闭；2008年，次贷危机爆发导致美国雷曼兄弟公司破产；2011年，欧元区危机以及可能导致的政府债务拖欠。

    但与其它投资方式相比，佳酿投资至少有几个好处。它是一种消费品，人们在某个价位仍然会购买消费，这意味着其可用于在不稳定时期作为规避风险、抵御通胀的工具。另外，中国市场的巨大需求可能给佳酿市场带来超预期的强劲增长。中国市场如此巨大，以至于小幅的增长都会影响到佳酿市场的价格，如果人民币继续升值，无疑将助推这一升势。此外，日本投资者继2011年大地震后重返市场也将成为一大推动力量。

    在市场不利时期，佳酿市场下跌5%都是难以想象的，而在平常年份，超过15%的增幅并不会让人感到意外。这种差异也是佳酿投资具有吸引力的原因。   

    今年以来，伦敦国际葡萄酒交易所佳酿100指数已经增长了3%。笔者认为，目前佳酿市场已经到了自2009年1月以来的最佳买入期。预计到2012年底，佳酿100指数将较2011年底增长10%。

             Andrew： 英国葡萄酒投资基金总裁