无论是原油还是红酒，供给需求的变化都不大，而价格呈现较高的相关性。产量(如欧佩克的产量决定)、当年的天气情况、葡萄质量、陈年能力、专家评分等可以解释部分的价格变化，但难以解释剧烈的价格波动，必须寻找新的模型以说明此现象。

　　作者认为，应从宏观经济变量如需求、货币供给等着手，寻找影响价格波动的因素。为此，他们收集了数十年的月度需求、货币供给、价格波动数据，并首次把需求划分为发达国家和新兴市场的需求，建立回归模型。通过分析，作者认为：

　　1、 价格由需求所决定。模型显示，过去几十年间至少2/3以上年份的价格可由需求方面的变量很好地解释。

　　2、 供给因素起到一定作用，但不显著。

　　3、 需求增长，特别是新兴市场国家的需求增长，是影响价格波动的决定性因素。与发达国家需求相比，新兴市场国家需求变动对红酒价格的影响，要大大高于对原油价格的影响。

　　4、全球流动性过剩，并不必然导致价格投机。流动性过剩与低利率环境结合，放大了价格的波动幅度。

　　根据作者的分析，我们可以解释最近一段时间以来的红酒价格调整。发达国家受欧债危机影响减少了需求，并不是红酒价格调整的主要因素。新兴市场国家经济受到通胀困扰，货币政策从紧，影响了总体需求，导致一定幅度价格调整。调整结束的时间，取决于新兴市场如中国何时改变经济紧缩政策。

　　由于中国通胀已经见顶，国内资金面非常紧张，中小企业破产、老板跑路现象频发，实体经济受到影响，未来进一步紧缩的空间不大，紧缩政策或在不久就会放松，调整底部或已到达。