2015年注定是酒类企业的资本盛宴年。已完成七轮融资的酒仙网一片雄心直指新三板，“卖身”歌德盈香的“也买酒”被指谋求曲线上市，在酒企IPO的后备军团中，还有迎驾贡酒、口子酒业……就在酒企业蓄势待发之时，却被品尚红酒拔得头筹。

　　9月29日，品尚红酒母公司深圳市品尚汇电子商务有限公司（股票简称：品尚汇）取得全国中小企业股份转让系统挂牌函，标志其正式进入资本市场，成为首家登陆国内资本市场的酒类电商，其股票代码为833788，此次发行475万股股票。

　　持续盈利 2014年净利润同比增长172.89%

　　在资本的助推下，C2C、B2C、O2O甚至C2B都在不同行业创造着或暴富或惨烈的神话，酒类企业也迎风而起，试图演绎自己的奇迹。然而，外行看热闹，内行知冷暖。

　　在上市热情与寒流骤降的交织中，新晋国内资本市场的宠儿品尚红酒其盈利成绩却较为抢眼。2009年，品尚汇电子商务股份有限公司于深圳成立，2010年品尚红酒网上线。记者了解到，品尚红酒早在2012年便对外公布已实现盈利，成为首家盈利的酒类垂直电商。其公布《公开转让说明书》（以下简称“《说明书》”）显示， 2013年公司净利润为390.55万元；2014年净利润为1,065.77万元；2015年1-3月净利润25.02万元，其中 2014年度较2013年度净利润增长172.89%。目前，酒类电商都还处于大量烧钱的模式，而品尚红酒已实现规模化的盈利。
 
 

品尚红酒财务数据

　　重度垂直电商模式构建竞争力

　　在业内人士看来，酒水电商同质化竞争严重，要在这一市场攻城略地，必须通过差异化竞争来进行突围。眼下，酒类领域代表性企业也构建着不同模式来攻城略地。

　　1919号称国内西南最大的酒水连锁超市，走的是连锁模式来发展电商，以线下为主，线上为辅；酒仙网主要经营白酒销售，但主要通过厂家的代运营服务来赚钱；品尚红酒则专注于重度垂直的电商模式。

　　《说明书》显示，品尚红酒包括PC端官网、移动端APP以及天猫、京东等第三方平台旗舰店和线下体验中心，其按照重度垂直电商的特点构建竞争力。一般而言，重度垂直电商具有如下显著特点：

　　一是供应链扁平化。记者在品尚红酒《说明书》中看到，2014年，公司从国外直接进口葡萄酒的比例达75%以上，截至 2014 年末，公司国外合作供应商（包括酒厂、酒庄、进口产品商）达80家左右。上游供应商健全的生产资质与品牌代理资格，保障了公司的产品品质和价格优势。同时，公司重点开发独家代理知名品牌和低端酒自有 OEM品牌，确保产品品质的同时，构建了价格独家性壁垒，保证公司产品较高的毛利。

　　二是自主定制化研发全套电商 IT 系统，使业务流程及运营效率达到最高。据了解，品尚红酒创始人兼CEO张辉军与高管多系华为出身，为国内第一代互联网精英，该公司通过自研的 ERP、CRM、网站后台管理、媒体投放分析等系统，为精准化营销提供基础。同时，品尚红酒通过构建线下体验中心，提升客户体验、增强客户粘性。2013 年、2014年品尚红酒购买用户迅速增长，增长率为 90.58%，重复购买率达到51%。

　　据张辉军介绍，通过扁平化供应链操作，品尚汇采购成本比同行传统模式低10%左右。同时，其自建IT系统精准营销，又能极大控制了营销成本。品尚红酒《说明书》显示，其毛利率控制在36%-42%之间。
 
 

　　品尚红酒将主要资源集中投入到采购、销售、仓储配送、客户服务、电商 IT系统（含ERP系统）各环节，形成了以信息化系统为核心的公司业务完整链条。其中，原产地采购和电商IT系统支持成为其整个业务流程中决定业务竞争力的最重要因素。

　　业务、平台多元化应对大平台挤压

　　酒水电商作为垂直电商尽管有着客户定位准确、服务专业性更强等优势，不过其生存空间不断受到京东、苏宁易购等大电商平台自营酒水品类扩张的挤压也是一个不争的事实，为了应对当前的竞争，似乎必须丰富产品的品类，运作更多的高附加值产品。

　　记者从《说明书》中看到，品尚红酒主营业务为以葡萄酒为主的电商销售，并不断拓展啤酒、巧克力、生鲜、保健品等高性价比进口产品电商销售以及酒类品牌互联网营销解决方案等业务，葡萄酒以外的其他业务营收比重也正逐年上升。如，2013年度，该公司葡萄酒营收占比96.6%，今年一季度则下降为85.44%。据张辉军介绍，今年7月，公司正式推出全新品牌——品尚汇，涵盖进口啤酒、生鲜、保健品、食品等品类，形成“品尚红酒”加“品尚汇”的双品牌业务格局。

　　张辉军在接受媒体采访时谈到，公司借鉴“精益创业”快速尝新的思路，保持每年将 10%左右人力用于创新业务，在多次迭代尝试论证其可行性后，成立独立部门将商业模式放大。因而，在六年中，该公司成功实现了从品尚红酒到品尚汇的品类扩张，从独立B2C到第三方（天猫、京东）运营再到线下体验中心（O2O）销售战略升级，从卖产品到卖服务的业务拓展，还最大程度避免了大规模投放线下广告、各城市自建快递、快速扩展品类等垂直电商易犯的战略错误。

　　挂牌即定增即做市

　　此次挂牌新三板，品尚红酒采取挂牌即定增即做市的方式。《说明书》显示，此次品尚汇非公开定向发行人民币普通股票475万股，每股人民币为 20元，金额9500元人民币。定向发行股票对象为11名，2名为现有股东和9名为新增股东，其中，国信证券、齐鲁证券、华融证券、兴业证券、东吴证券认购股份为做市库存股。

　　值得一提的是，不少企业都采取股权激励的方式，让员工与企业脐带相连。品尚红酒员工持股平台——深圳市汇创乐享创业投资合伙企业（有限合伙）持股比例为10.66%。据了解，在目前已经披露的酒类流通企业中，品尚红酒乃员工股权激励比例较大的公司。

　　张辉军表示，登陆新三板只是公司发展新的起点，此刻登陆新三板，公司从真正意义上打通了直接融资渠道。虽然目前新三板大多企业面临流动之困，但他相信，好的标的融资不存在问题。未来公司将有几大发展重点：供应链深入整合；产品品类扩张；B2B平台建设及业务拓展等，争取两年内实现转板。

　　深圳市品尚汇电子商务股份有限公司是中国高性价比进口食品电商。公司于2009年10月在广东深圳成立；2010年4月，品尚红酒网正式上线，主营进口葡萄酒业务。为了满足消费者多样化需求，2015年公司延展品类，增加新品牌——品尚汇，正式开启品尚红酒与品尚汇双品牌发展战略。其中品尚红酒主营进口葡萄酒业务；品尚汇涵盖进口啤酒、保健品、食品、生鲜产品等品类。

　　公司自成立以来，因发展迅速，前景看好，备受资本圈青睐，历经多轮风险投资。2015年9月29日，公司取得中小企业股份转让系统同意挂牌函，正式登陆中国资本市场。