进口葡萄酒并不一定与国产葡萄酒形成纯粹的低价竞争。

目前海关统计的葡萄酒进口均价(不含关税与消费税)与国内葡萄酒行业的出厂均价基本持平,进口酒均价并不比国内葡萄酒普遍具有低价优势。

葡萄酒行业迈入成长期

从产业周期角度切入,我们认为中国葡萄酒行业已经迈入成长期。2008年以前葡萄酒行业处于导入期,这一阶段是企业扩大市场份额的最好时机。而行业进入成长期以后,消费者对产品的需求可能更加多样化,企业在这个阶段提升产品性价比和品牌形象将是有效的策略。同时随着行业周转加快,渠道利润率空间回归合理水平,优质葡萄酒企业有可能逐步进入净利润率较高的时期。

对比日本,我们测算中国未来葡萄酒行业消费量的年均增速约在9%-16%之间。

阶段性行业需求企稳或是强心剂

国内葡萄酒企业受到需求短期波动和进口酒反应滞后导致供给波动的双方面影响。2012年正是国内葡萄酒企业遭受需求景气度下滑和进口酒去库存双重挤压下的困境。阶段性需求企稳或是行业和龙头企业的强心剂。